9月17日我们曾发起了一项调查：到今年年底你最看好的资产是什么？
排名第一的是中国股市，34%的投资者看好；排名第二的是黄金，22%的投资者看好（我们在8月14日也发起过同样的调查，两者并列第一，各有27%的用户看好）。其余的排名依次是：
3、原油（12%）
4、美国股市（9%）
5、美元（8%）
6、比特币/加密货币（6%）
7、其他（4%）
从这份调查结果中，可以看到大众的普遍思维：
第一，在中国股市下跌的过程中，看多人数进一步增加，因为频繁的利好政策出台，让投资者看到了“政策底”。不过，要想看到“市场底”，至少要看到楼市回暖和离岸人民币汇率企稳。Bloomberg对15家机构也做了一份关于中国股市的调查，这些机构最担心的是房地产问题，他认为房地产危机被妥善处理之前，股市的情绪不太可能出现实质性复苏。不过，尽管心存忧虑，这并不妨碍他们看好——逾七成受访机构建议或计划在四季度加仓A股，逾六成计划加仓港股。
第二，黄金是第二大被看好的交易，但其已经跌1850美元，朝向今年的最低价1800美元边缘试探。投资者普遍认为，大环境不好应该多配置一些黄金，但事实是从全球疫情至今，金价并没怎么上涨——只要上探2000美元上方，便有一只无形的手打压。
第三、美国股市和美元仍旧不太被看好，美股不被看好的原因可能是今年已经取得了不错的涨幅。而美元不被看好的原因，可能是投资者认为美联储即将结束加息周期，但人们都忽略了——美联储还将持续维持高利率，很长一段时期美联储都会保持“鹰派”。
我们研究的主线始终遵循一个思路：美联储货币政策，再加当前的热点。如果热点事件足够大，那么美联储的重要性退居次席，直到热点事件发展到中期开始影响美联储的货币政策。今天的银行业危机是这种情况，惠誉下调美国评级是这种情况，即将到来的美国政府关门和油价破百也是这种情况。
从今天开始已经进入四季度，全球市场的走势一定是围绕美联储政策预期而波动，美联储何时结束加息？维持高利率多长时间？何时降息？如果你能够深刻看懂这三个问题背后的原理，那么你便看懂了一切。
今天我们在《环球市场策略（第47期）：燃烧、燃烧》发布了最新内容《四季度全球市场点位预测》，涵盖A股、美股、黄金、白银、原油等10个市场。根据我们的计算，四季度全球市场的波幅，将远超二季度和三季度——沪指的波幅可能达440点，恒生指数的波幅可能达2500点，道琼斯指数波幅可能达到4700点，黄金的波幅可能为260美元。
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