【萌喵】【转】五大险企上半年投资成绩单出炉!下半年这样看_派派后花园

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[新闻资讯] 【萌喵】【转】五大险企上半年投资成绩单出炉!下半年这样看

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易璟涵

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举报 只看楼主 使用道具 楼主   发表于: 2023-09-02 0


在新保险合同准则和新金融工具会计准则下,上市保险公司首份半年报业绩分化。

A股五大上市险企合计归母净利润1542亿元,同比略下降2.2%,五家机构盈利表现为“两增三降”,投资收益是影响盈利表现的关键因素。




截至上半年末,五大上市险企投资资产合计达到14.8万亿元,持仓股票市值超过1.05万亿元。在近期的中期业绩发布会上,这几大万亿级保险机构相关负责人分享了对权益市场趋势的研判,并介绍了各自的投资策略。

净投资收益率悉数下滑

从投资业绩看,五大险企中,上半年仅中国太保净投资收益额增长,其他几家净投资收益均下滑。同时,五家险企的净投资收益率悉数下滑;总投资收益率则仅中国平安同比提升。横向对比,中国人保和中国太保上半年投资业绩表现较好。

净投资收益方面,中国人寿净投资收益率3.78%(旧准则),中国平安净投资收益率为3.5%,中国太保净投资收益率2%(非年化),中国人保净投资收益率4.4%,新华保险净投资收益率3.4%。

新华保险副总裁杨征在中期业绩发布会上表示,投资收益率有准则变化的口径不一致问题,但收益率较上年有所下降。“这两年间不管准则如何变化,资本市场变化都是非常清楚的,包括中枢利率下行,资本市场股票市场波动,也包括分红两期之间跨越式的安排。所以今年上半年,公司总投资收益和净投资收益有所下降”。

对于净投资收益率的下降,杨征表示,主要是降息通道下,可供配置的固定收益资产获息能力在下降。此外,去年底基金分红提前,这一分红时间节点变化,导致今年上半年获得的分红收益减少,也是一个短期原因。

对于保险公司而言,净投资收益是已落袋的收益,而影响净利润的投资收益口径是总投资收益,对应的是行业的财务投资收益率口径。今年上半年,五大险企总投资收益率中,只有中国平安有一定提升。国君非银团队分析,中国平安总投资收益率有所改善,主要为买卖价差及公允价值变动损益亏损收窄。

具体而言,中国人寿旧准则下的总投资收益率3.41%,其他四家为新准则下收益率:中国平安总投资收益率为3.4%,同比提升0.4个百分点;中国太保总投资收益率2%(非年化);中国人保总投资收益率4.9%;新华保险总投资收益率3.7%。

今年上半年,保险行业27万亿保险资金的总投资收益率为3.22%,仅从数据看,上述五大险企的总投资收益率均好于行业整体。

对市场给出研判

五大险企的投资资产均在万亿以上。作为长期机构投资者的代表,这些机构对于权益市场的研判受到关注。

8月24日,中国人寿副总裁刘晖在该公司2023中期业绩发布会上表示,近期A股市场经历一定幅度的向下调整后,估值水平已经显著低于历史均值。下半年随着稳定经济增长、活跃资本市场相关政策的出台,其认为经济有望持续恢复,市场信心将逐步改善。总体来看,A股市场下半年整体机会大于风险,具备长期投资价值。

8月28日,太保资产总经理余荣权表示,预计下半年股票市场延续震荡格局,重点关注海外流动性和国内政策预期变化,当前A股和港股估值都处于历史低位,各类积极政策陆续出台和流动性宽松,对股票市场底部带来有力支撑。余荣权认为,从大类资产的风险收益比来看,股票市场有比较明显的估值优势,但也要看到,企业盈利增长受到实体需求偏弱抑制,盈利增长驱动力有待加强,预期后续股票市场延续震荡局面。

中国人保资产副总裁、临时负责人黄本尧8月30日表示,当前对A股市场后续走势持谨慎乐观的判断,主要基于四方面分析:一是经济稳步回升,下半年,预计随着稳定经济发展和化解风险相关政策措施落地见效,对全年实现5%的经济增速目标,回升到一个合理的波动区间充满信心。二是7月中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署,明确提出“要活跃资本市场,提振投资者信心”,证监会也及时出台相关举措,将对资本市场的长远发展影响深远,极大提振投资者信心。三是资本市场目前估值水平处在历史较低水平,已经具备长期投资价值。四是美联储加息可能接近尾声,对全球资本市场的扰动边际减弱。

透露投资策略

对于下半年权益市场相应投资策略,各大保险机构也都在业绩发布会上给出各自信息。

余荣权表示,政策积极叠加低利率环境,股票市场相对具有长期配置的吸引力,现在是投资优质上市公司股票的时机。他同时表示,作为长期投资者,并不过于关注市场短期涨跌,而是会在低位逐步增加优质股票配置,为保险资金构建具有更长期的竞争力和收益性的权益组合。

具体配置方向上,余荣权介绍,当前主要看好一是低估值高分红的股息价值类品种;二是看好全球通胀背景下的部分稀缺性和垄断性资源类资产;三是受益于中国经济转型的优质成长性公司,包括科技、消费等。

中国平安首席投资官邓斌表示,平安比较专注于聚焦优质的、有盈利能力的企业,特别是符合中国产业发展方向、中国高质量发展政策方向、服务实体经济、寻找符合有中国特色估值体系的“中特估”,这样的投资标的,是其未来要重点配置的内容。

黄本尧介绍,下半年,人保在股票投资方面投资策略:一是坚持长期投资、价值投资的理念,保持战略定力,在市场估值显著低估同时也具备长期投资价值时,根据资产战略配置要求和风险预算约束,进一步加大二级权益类市场配置。二是基于新会计准则实施管理的需要,下半年还将进一步加大 TPL组合(公允价值变动计入当期损益)、OCI组合(公允价值变动计入其他综合收益)的配置比例结构的调整和优化。三是加强市场研判,积极把握结构性的机会。根据国内外经济形势的变化,深入研究新发展格局下的结构特征,把握国内大循环、内需恢复的结构性机会,防范国际循环、外需减弱的结构性风险,重点挖掘战略性新兴产业中的品种投资机会。

新华保险副总裁杨征坦言,在当前有些行业或者经营主体困难的情况下,权益类配置更加考验公司资产管理专业化能力,择时能力,选择个体的能力,风险判断能力。“我们还是一如既往地要秉持寿险长期投资的理念,有效地判断国家政策趋向,行业板块轮动趋势,以及个体企业发展质量和风险,为公司长期资产积累和短期收益作出权益类应有的贡献。”

责编:杨喻程

校对:杨立林


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