改变世界的力量:VC新兵的职业规划Q&A【转】_派派后花园
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改变世界的力量:VC新兵的职业规划Q&A【转】
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发表于: 2013-06-13
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改变世界的力量
成为一名优秀的风险投资人,可能是很多人的梦想。世界上许多知名的企业家,在其企业经营获得巨大的成功之后,通常都会转向另外一个领域——风险投资(Venture Capital Investment),比如柳传志、沈南鹏。风险投资,用最简单的话说,就是以钱生钱,这也是许多成功人士事业追求的另一种境界。而VC对于实体企业的发展也是功不可没。假如没有VC的参与,可能就不会有今天的微软、苹果或者阿里巴巴。如果想在风险投资领域开始自己的职业生涯,应该怎样做呢?
问:在风险投资公司谋个投资分析师的职位,门槛高吗?
简江:
最近若干年的趋势是对VC从业人员行业分析能力要求越来越高,所以行业出身的从业人员比例也有提高趋势。其实很少有VC从业人员一毕业就立志于搞VC。而且非名校海归直接进入VC行业的门槛也越来越高。一般来说有几个途径进VC的人会多一些──1.分析行业,像易观艾瑞就培养了好多VC从业人员出来;2.企业战略部;3.行业专业媒体。懂技术不是最重要的,需要行业分析能力,最好在某些行业做过分析决策工作,验证过自己的分析判断有多大的靠谱程度,这个过程肯定是需要时间来证明的。
问:应届生应该怎样在VC行业发展呢?
韩冰Bill:
大学生进入VC行业通常是以intern的形式,作为正式员工加盟比较困难。因为VC行业对于经验的要求比较高,不单单是知识,比如CFA即便考试三级都通过了,没有几年的实际投资经历,也不会拿到那个证书。
做intern的工作内容各家VC/PE可能不一样,通常比较简单,就是收集资料,准备资料,跟着做些分析的辅助工作。但是也有的VC把招intern当做公益那么做,一次招10个,自己真正需要的一两个就够了,这些人进来就是传授知识的,碰到这种VC就比较爽。
intern做的好有可能留下成为分析员,就是正式员工,做的工作其实也并不比intern复杂多少,同样是收集资料,准备资料,做些简单的分析。在许多美元VC,新人进来前两年是没有发言权的,你可以参加旁听各种会议,但是没有资格发表意见,因为你还不具备能发表意见的经验。
其实一个刚刚大学毕业没有任何实际工作经验的新人进VC在起步阶段可能比同龄人显得更高,但是可能缺少在社会上历练的过程,缺乏对企业的理解,也会成为今后事业发展的一个短板。投资行业的人主要有两方面的背景,金融投资方面的和实业方面的,想做得好,这两方面都必不可少,所以即使一开始没能进入投资行业,也并非永远没有机会,积累所在领域的经验,成为该领域的专家,今后进入投资领域都是很好的途径。
简江:VC考验的是对商业的理解力和判断力。如果这种能力不足,即便运气好能进去,很快也会遇到发展瓶颈。所以很多VC从业人员并不是一毕业就进VC(事实上这种人比例相当低)。多半是在咨询公司、投行、会计师事务所、企业甚至媒体里历练后,才进入VC。从现实情况看,PE招收国际名校商科应届毕业生的情况还有,VC招聘应届比较少见。所以我觉得最重要还是从锻炼能力入手。
般若盛开:偶是应届毕业后误打误撞去了一家还算知名的VC。虽然目前自我感觉还不错,做了不少项目。有时也会有向其他朋友多说的一些经营上的短板。所以对于应届毕业生没有必要一定一毕业就去VC,毕业没去也不意味着将来去不了。如果没有实业的工作经验,在VC工作中是一个短板,因为未来你做的不仅仅是分析工作,还要做很多与企业家的沟通交流,没有一定的积累比较难。所有需要积累的一点都无法跳过,无非是在实业积累还是在投资界积累。
因此,无论是否毕业就去了VC都需要做几件事:
1、专攻一个行业,只有专注的做到一个领域的TOP才能真正发掘投资机会。对于行业的选择,首选自己熟悉的能充分发挥优势的行业;其次,尽可能选择市场规模大增速快的朝阳行业。做VC的对于行业的偏爱有个特点就是轻资产高利润具有爆发性的行业,比如TMT、生物医药(这个行业在国内比较难有真正创新)、新材料等
2、对一个行业甚至产业链有深入了解,尽可能多的接触产业链的相关人士。一为积累人脉,二可以对全局宏观的把握,三能及时跟进市场信息。当积累到这个程度的时候,无论你是否在VC或者PE都可以找到好的投资机会。
3、对于资本市场的理解,相关法律、财务的判断能力。这块可能是在行业里做的人相对缺乏的,但是这些知识也可以通过学习和积累补充。
4、企业本身的管理运营能力
5、VC投资惯例和方法以及相关工具的学习,这个只要保持和相关人士的接触,跟完一个项目就可以了
总之,要有强烈的兴趣和好奇心支持你不断学习和理解,总有积累到水到渠成的那天!
问:VC 从业者是怎样完善自己的知识结构的?
简江:
VC行业是对综合能力要求较高的行业。因为判断一个企业的前景/风险,对其作出合理的预期,完成投资流程,进行投后辅导和管理,需要非常多的知识和技能。如果要想在这个行业有比较好的发展,以下几方面会比较重要。
1.知识面要宽:首先,必须对宏观经济、政策法规、商业环境、行业以及相关行业基本发展趋势有清晰的概念;其次,VC一个人经常要看若干行业,而这些行业又可能会涉及到一些不同的相关行业(比如看医疗软件企业就必须对医疗行业有了解);最后,还要对企业战略、管理、发展规律,以及财务、法律、金融有相关背景知识;
2.最好具备一定专业性:VC也是术业有专攻的行业。随着VC之间的竞争日趋激烈,更加专业的投资人会更有优势。某些领域的投资需要极强的专业性,如果不是专业背景出身的人几乎没法做,比方说医疗、新能源、半导体、生物技术。有些领域虽然并不要求特别强的专业背景,但依然需要大量学习来吃透。比方说互联网、消费领域。对于很多领域,还要懂市场懂用户懂产品。能够判断市场需求和竞争情况。能够判断产品优劣和壁垒。
3.要能够理解企业运作:投资越早期的企业,越要看人看团队。哪些创业者比较容易成功、哪些团队能力完备而且能够配合良好。企业发展到哪个阶段容易出什么样的问题。如何预测企业发展过程中面临的外部和内部风险。这些都需要对企业内部运作有比较深入的了解。
这些要求看起来比较难达到,其实也没有那么悬。“太阳底下没有新鲜事”,很多看起来毫不相干的领域,其内在逻辑、分析方法、找到要点的逻辑,很可能具有高度的相似性。看得越多、想得越多、尝试验证得越多,快速学习吸收、旁征博引的能力就越强。
我们都面临信息“超载”,但如果你思路清晰、逻辑缜密、行业经验充足。一方面,吸收有效信息的速度会非常快;另一方面,判定哪些信息是无效信息的效率也会非常高。投资行业本身也有利于寻找更加高效的信息获得渠道。比方说,如果你跟行业里面非常优秀的高管、创业者、分析师聊两个小时,可能比从普通途径查一周资料得到的收获还大。
总的来说,如果要进入这个行业,需要几个基本的素质:
1.好奇心强、理解力强、分析、抓要点能力强、对新的领域有热情有兴趣去了解;
2.沟通能力要强,倾听理解表达都要出色;
3.最好在某一个或者几个专业领域有若干年实操经验,有非常深入的理解;
4.对于早期投资,投资人最好自己在创业企业的创业和成长期做过;
5.对法律、财务、金融有一定了解;
6.要有好的心态,敏感而淡定;
投资是一个很有魅力的行业。一方面,投资人接触的都是创业者、企业家、公司高管或者资深专家,他们对行业的理解本身就具备一定的高度,在此基础上大量吸收信息,质量和效率都比透过普通媒体和途径要高得多;另一方面,随着从业年头的增长,经验和经历会越来越多,分析方法会越来越成熟。
投资也是一个很“累”的行业,因为不断学习新东西、思考、总结,几乎是工作中最重要的事情。必须不断奔跑。
问:风险投资人的收入构成如何?
简江:
先说VC机构的钱是从哪里来的。VC的运作机制和大多数PE一样,主要的资金都是募集来的。出钱的金主叫LP(Limited Partners),负责管理基金的主要人员叫GP(General Partners)。基金本身并不是一个公司,严格意义上只是一个资金帐户。GP会注册一个基金管理公司,负责管理这个帐户上的资金。我们平时说的“合伙人”,一般是指GP。简单的说,VC的钱是LP出的,GP负责管理这笔钱,当然,为了保证利益绑定,通常GP也要在基金中出少量的钱,这个比例不高,通常是5%以下。
GP的来源有两种,一种是资金最开始募集的时候的合伙团队,这个团队的主要人员通常要求有很好的投资/创业背景和基金募集能力。这些人有时候也叫“创始合伙人”(Founding Partners),在运作过程中,有时候也会有新的外部合伙人加入,或者内部表现优秀的员工被提拔为合伙人。他们可以看作基金管理公司的直接股东。创始合伙人从LP融资完毕,基金就可以开始运作了。这时候,基金管理公司每年要从基金中拿出2-3%的现金作为日常费用支出(管理费),基金管理团队日常的工资、奖金、差旅、办公应酬费用,都是从管理费里面出钱。通常基金越大,管理费越多,基金管理团队过得越滋润,这也就是为什么很多基金管理公司拼命把基金规模做大的原因之一。此外,当基金投资的公司退出清算时,如果有收益,这个收益的20-25%会分给基金管理公司,这部分钱叫Carry。剩余的归LP所有。
基金管理公司是一种小型的、非规范组织,所以内部利益分配完全是由合伙人商议/博弈而来。并没有什么成规。有的基金由一个主要合伙人说了算,一言堂,利益分配也是一边倒。比方说有一个主Partner拿走收益的80%剩下再分。也有比较民主分配比较均匀的。合伙人里面通常还会分“大趴”和“小趴”,大趴一般是创始合伙人和后来加入的比较有实力的合伙人,他们在基金中的股份和分成比例较高;小趴一般是表现好的员工提拔,或者早先相对没有那么有实力的合伙人,他们在基金中股份和分成比例较低。但无论如何,只要是GP,都有股份和收益分成。在有些管理公司里,MD(Managing Director,董事总经理)实际上也是小合伙人,有Carry拿。当然也有个别比较诡异的基金管理公司MD实际上是大合伙人。
总的来说,通常Founding Partner>Partner>MD,但也有少数MD最大的,比方说国内著名的QM。有时候还会在Partner和VP之间加一层ED(执行董事)。也就是说,通常Partner>MD>ED>VP。
至于其它职位,AV俱乐部(Associate & VP)都是苦逼打工的啦。一般是Associate<Manager<VP,有时候Associate和Manager是一个意思,还有叫投资总监的(Investment Director)实际上和VP也差不多。总之VC一般都是小机构,多的不过一二十个人,比较扁平。大部分机构这些人都是没有项目分成(Carry)的,顶多项目做得好奖金多发点,个别比较慷慨的机构会给VP Carry。
大体上,VC是“人少钱多”的机构。国内VC单个基金常规规模在2-8亿美金之间。如果以2亿美金规模计,每年零花钱(管理费)大约有500万美元,分给10人左右团队,当然很爽。不过这中间的大部分,会被合伙人拿走,AV们还是很苦逼,发点工资奖金完事。
不过总的来说,VC还是比较好的行业,因为经验、人脉、资历都随着从业年头积累。慢慢混到小爬,日子也就过得比较滋润了。如果能力强运气好能投几个上市公司,分下来的钱基本也能保证后顾无忧。所以这个行业,想进的人多,出来的人少。
问:风险投资对企业的影响?
胡斌Steven:
打个比方,VC就像18岁大学生的家长,好处是:
1)、他的钱供你上完大学甚至是博士;
2)、他的很多经验、人脉能够帮到你,有时这种帮助是决定性的;
3)、他打你还是夸你都是爱你,他与你的利益基本完全一致。
坏处是:
1)、有的家长不尊重你的意见,甚至个别的想控制你的成长,极个别时候,你不听话他会考虑换掉你;
2)、他不是一辈子的父母,只能陪你5-10年,而且,他希望最终从你那儿分到一套房子——如果你成了亿万富翁的话。
延伸阅读:
VC职业素质测试:你适合成为优秀的风险投资家吗?【转】
VC新兵的职业规划Q&A
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