11月30日，美国商务部和欧盟统计局公布的数据显示，美国10月的个人消费支出价格指数（PCE）同比增速进一步降至3.0%，欧元区11月的调和消费者价格指数同比增速更是降至2.4%。这也是美欧两大经济体本轮通胀和加息周期以来所录得的最低月度通胀数字。

美国商务部在当日的报告中指出，在构成PCE价格指数的分类项目之中，商品价格和食品价格分别同比上涨了0.2%和2.4%，同比上涨4.4%的服务价格成为推高价格指数的最主要因素，过去近两年内居高不下的能源价格则同比下跌4.8%。扣除能源和食品类价格的核心PCE价格指数同比涨幅为3.5%，同样为此轮通胀以来的最低值。

美国10月PCE价格指数和核心PCE价格指数同比增速的放缓也再次确认了通胀下行的趋势。自6月PCE价格指数同比增速创下3.2%的阶段性低值之后，该数字在过去三个月内一度反弹并稳定在3.4%水平，并引发了包括美联储在内等机构关于通胀顽固的判断。

欧盟统计局当日早些时候的统计报告也同样表明欧元区通胀正在快速下行。同比增速2.4%的价格指数较9月和10月的前值4.3%和2.9%出现了快速下跌，也低于外界预期的2.7%。这也是欧元区连续第二个月通胀数字低于美国。在价格指数的具体构成类别中，食品、工业产品和服务价格同比增速分别为6.9%、2.9%和4.0%，而曾经困扰欧元区的能源价格则同比大跌11.5%。扣除食品和能源的核心通胀率同样跌至3.6%的阶段性最低值。

主要欧元集团国家之中，德国、意大利和荷兰11月的通胀分别为2.3%、0.7%和1.4%，已接近甚至低于欧洲央行2%的中期通胀目标，价格指数同比增幅为-0.7%的比利时甚至呈现出通缩迹象，而通胀为3.8%和3.2%的法国与西班牙则表现相对较差。

自2022年3月以来，美联储已经11次加息并将联邦基金利率提升至5.25%-5.5%区间，为22年来的最高水平。欧洲央行也同样自2022年7月以来10次加息，并将三大关键利率主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别提升至4.50%、4.75%和4.0%，为该货币联盟成立以来的最高水平。



随着美国和欧元区通胀的快速下行，外界对于美联储和欧洲央行即将开始降息的预期也在不断强化。

联信银行首席经济学家Bill Adams表示，美联储目前按兵不动，但他们转向降息的方向越来越近。通胀明显放缓，就业市场疲软的速度则快于预期。凯投宏观的副首席美国经济学家Andrew Hunter则认为，美联储很有可能在明年3月开始降息，比市场预期的更早，且有越来越多的证据表明通胀将在2024年中期接近2%的通胀目标。

金融咨询公司卡森集团策略师Sonu Varghese表示，美联储已经承认通胀正在放缓，而且是在经济强劲和失业率较低的情况下，这基本上为降息奠定了基础。

超预期的通胀下行，也意味着美联储官员此前连续“放鹰”维持紧缩货币政策的表态效果可能不及预期。

纽约联储主席John C. Williams于11月30日表示，“如果价格压力和失衡持续的程度超出我的预期，可能需要采取额外的政策紧缩措施”。Williams虽然在讲话中重申了“联储正处于或接近联邦基金利率目标范围最高水平”的判断，但也暗示如果通胀数据不理想，美联储可能进一步加息。

美联储理事之一的Christopher Waller本周初也表示：“通胀仍然过高，现在判断我们所看到的经济放缓是否会持续为时过早。”

显然在通胀数字的刺激下，美联储希望冷却降息预期的尝试难言成功。30日当天，道琼斯指数上涨约1%，触及2023年新高，美国国债则遭到抛售，国债收益率大幅上升。

另一个支持美联储降息已近的数据则是劳工部同日公布的失业金领取人数，该数字已激增至193万，为2021年11月以来的最高值。该数字普遍被视为美国经济陷入衰退与否的先行指标，此前在美联储历次利率政策决议报告中也均将强劲的就业市场列为支持加息的主要原因之一。

相比于经济活跃的美国，欧洲央行则面临着通胀数据即将触及通胀目标、经济衰退风险加大等支持快速降息论据的压力。

在欧元集团20国之中，包括荷兰、意大利、芬兰、比利时和拉脱维亚在内的五个成员国11月通胀已低于2%的目标，另有包括德国在内的六个成员国当月通胀数字已低于3%。这不仅意味着欧洲央行此前2024年全年通胀为3.2%的预计过于保守，甚至还忽视了欧洲可能重新进入通缩的风险。

荷兰国际集团认为，欧洲央行面临着低估通货紧缩势头的风险，就像两年前低估通胀势头一样。杜塞尔多夫大学的国际经济学教授Jens Suedekum也表示：“欧洲央行最初低估了通胀的上升，现在又低估了通胀再次消失的速度。央行将其利率指导方针维持在高位是危险的。持续时间太长，就会损害经济增长。”

欧盟委员会在11月16日的秋季经济展望报告中，再次下调了欧盟与欧元区今明两年的增长预期。最新报告将今年欧盟和欧元区GDP增长率从0.8%下调至0.6%，2024年欧盟和欧元区经济增速则分别为1.3%和1.2%。

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