【萌喵】【转】华福证券所长助理刘畅:食饮消费现渐进式复苏,预制菜、低度酒等板块蕴藏投资机会_派派后花园

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[新闻资讯] 【萌喵】【转】华福证券所长助理刘畅:食饮消费现渐进式复苏,预制菜、低度酒等板块蕴藏投资机会

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举报 只看楼主 使用道具 楼主   发表于: 2023-09-25 0
每经记者:陈鹏丽    每经编辑:董兴生
9月22日下午,2023第三届每经食品饮料资本论坛在广州举办。华福证券所长助理、大消费组长、食饮商业首席分析师刘畅出席论坛并发表了题为《食饮板块有喜有忧,我们该如何把握投资机会》的主旨演讲,带来了华福证券对食饮板块的最新研究成果。
刘畅表示,食饮产业虽然面临着一定的外部压力,但渐进式复苏在持续兑现,并且对未来的预期保持乐观。刘畅在会上对调味品、餐饮供应链、啤酒、饮料、乳制品、休闲食品、保健品以及烘焙茶饮链等多个板块进行了研判,表示行业当前估值向下有支撑,未来的边际弹性在逐步显现。
在谈到当前热议的预制菜时,刘畅告诉《每日经济新闻》记者:“按照健康卫生标准来看,规范化、规模化的预制菜工厂肯定要比卫生隐患较大的小作坊更安全,因为它每个环节都是标准化的,把不确定的环节可能出现的风险平抑掉,未来预制菜还是会持续大力发展。”
刘畅还提到低度酒的行业前景。据华福证券推演,中期来看,预调酒的行业规模可破200亿元,如果范围扩大到广义的低度酒,规模更大。此外,冷冻烘焙品的成长空间广,乳制品板块也有结构性机遇。
预制菜与低度酒等是穿越经济牛熊的黄金赛道
刘畅从经济大环境讲起,近两年,国内CPI增速持续低迷,经济增长短期处于结构调整阵痛期。但是,“我们能看到上个月的社融数据向好的趋势,可以期待未来的社零(餐饮收入)数据也会有所好转,说明经济的恢复还是在加速的,消费当前整体是处于渐进式复苏的进程”。

刘畅 图片来源:每经记者 张建 摄
在刘畅看来,当前中国消费的阶段与日本1990年代会很类似,不仅B端产业趋势或驱动力可进行类比,C端偏好、消费场景,以及人口结构发展趋势也趋同。对比日本上世纪90年代,即使不考虑外部因素,消费这样的长坡厚雪赛道,也会跑出很多迎合当前消费趋势的优秀企业。况且我国食品消费纵深远非日本可比,因此中国的消费空间更大、增长余力更足。
以邻国为鉴,哪些赛道可以在产业趋势和社会人口趋势的深刻变革下,穿越经济牛熊周期?
刘畅透露,日本统计局数据显示,预制菜(速冻等)、饮料(尤其功能性)、调味品(复合化)、乳制品(功能、健康)、低度酒(酒精低度化)等板块的人均消费在1990年之后持续扩容或稳步增长。其中,预制菜及功能性饮料板块的人均消费增长最快。
目前,我国预制菜B、C端渠道均展现出与日本上世纪90年代高度雷同的长期驱动力。多方调研统计数据显示,近年来,中国预制菜市场扩张速度在20%~30%。
谈及近期备受关注的“预制菜进校园”话题,刘畅认为,一方面,餐饮连锁化的趋势不可逆,因为只有连锁化,上游各个环节才能压缩成本,餐饮企业才能将利润回馈给消费者。而连锁化就意味着越来越多标准化的预制菜会进入餐饮店。另一方面,预制菜的发展也会越来越规范,越来越规模化,同时法律法规会越来越健全,这样小作坊会出清。按照健康卫生的标准来看,全流程标准化的预制菜反而吃起来会更令人放心。“有规模的预制菜工厂,它一定严格按照工序来,每一个环节都有摄像头去监督。”再者,从市场需求层面来看,社会发展节奏越来越快,社会分工会越来越明确,大部分人都没有时间做饭,预制菜会成为他们的选择。
“我觉得这里面孕育着大量机会。它是社会人口结构发展,经济需要持续发力的背景下,一个必然的产物,因此对企业来说是一个非常好的赛道。”刘畅表示,“但同时不可忽略的是,预制菜行业当前来看门槛较低,属于想做不难,想做好很难。民以食为天,每个省都想做,每个市都恨不得要争预制菜之都,因此对于监管部门,对于各省市,对于企业来说,都是任重道远的。”刘畅提醒说。

式复苏,预制菜、低度酒等板块蕴藏投资机会
每日经济新闻

2023-09-25 11:33:17发布于四川每日经济新闻官方账号

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每经记者:陈鹏丽    每经编辑:董兴生
9月22日下午,2023第三届每经食品饮料资本论坛在广州举办。华福证券所长助理、大消费组长、食饮商业首席分析师刘畅出席论坛并发表了题为《食饮板块有喜有忧,我们该如何把握投资机会》的主旨演讲,带来了华福证券对食饮板块的最新研究成果。
刘畅表示,食饮产业虽然面临着一定的外部压力,但渐进式复苏在持续兑现,并且对未来的预期保持乐观。刘畅在会上对调味品、餐饮供应链、啤酒、饮料、乳制品、休闲食品、保健品以及烘焙茶饮链等多个板块进行了研判,表示行业当前估值向下有支撑,未来的边际弹性在逐步显现。
在谈到当前热议的预制菜时,刘畅告诉《每日经济新闻》记者:“按照健康卫生标准来看,规范化、规模化的预制菜工厂肯定要比卫生隐患较大的小作坊更安全,因为它每个环节都是标准化的,把不确定的环节可能出现的风险平抑掉,未来预制菜还是会持续大力发展。”
刘畅还提到低度酒的行业前景。据华福证券推演,中期来看,预调酒的行业规模可破200亿元,如果范围扩大到广义的低度酒,规模更大。此外,冷冻烘焙品的成长空间广,乳制品板块也有结构性机遇。
预制菜与低度酒等是穿越经济牛熊的黄金赛道
刘畅从经济大环境讲起,近两年,国内CPI增速持续低迷,经济增长短期处于结构调整阵痛期。但是,“我们能看到上个月的社融数据向好的趋势,可以期待未来的社零(餐饮收入)数据也会有所好转,说明经济的恢复还是在加速的,消费当前整体是处于渐进式复苏的进程”。
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刘畅 图片来源:每经记者 张建 摄
在刘畅看来,当前中国消费的阶段与日本1990年代会很类似,不仅B端产业趋势或驱动力可进行类比,C端偏好、消费场景,以及人口结构发展趋势也趋同。对比日本上世纪90年代,即使不考虑外部因素,消费这样的长坡厚雪赛道,也会跑出很多迎合当前消费趋势的优秀企业。况且我国食品消费纵深远非日本可比,因此中国的消费空间更大、增长余力更足。
以邻国为鉴,哪些赛道可以在产业趋势和社会人口趋势的深刻变革下,穿越经济牛熊周期?
刘畅透露,日本统计局数据显示,预制菜(速冻等)、饮料(尤其功能性)、调味品(复合化)、乳制品(功能、健康)、低度酒(酒精低度化)等板块的人均消费在1990年之后持续扩容或稳步增长。其中,预制菜及功能性饮料板块的人均消费增长最快。
目前,我国预制菜B、C端渠道均展现出与日本上世纪90年代高度雷同的长期驱动力。多方调研统计数据显示,近年来,中国预制菜市场扩张速度在20%~30%。
谈及近期备受关注的“预制菜进校园”话题,刘畅认为,一方面,餐饮连锁化的趋势不可逆,因为只有连锁化,上游各个环节才能压缩成本,餐饮企业才能将利润回馈给消费者。而连锁化就意味着越来越多标准化的预制菜会进入餐饮店。另一方面,预制菜的发展也会越来越规范,越来越规模化,同时法律法规会越来越健全,这样小作坊会出清。按照健康卫生的标准来看,全流程标准化的预制菜反而吃起来会更令人放心。“有规模的预制菜工厂,它一定严格按照工序来,每一个环节都有摄像头去监督。”再者,从市场需求层面来看,社会发展节奏越来越快,社会分工会越来越明确,大部分人都没有时间做饭,预制菜会成为他们的选择。
“我觉得这里面孕育着大量机会。它是社会人口结构发展,经济需要持续发力的背景下,一个必然的产物,因此对企业来说是一个非常好的赛道。”刘畅表示,“但同时不可忽略的是,预制菜行业当前来看门槛较低,属于想做不难,想做好很难。民以食为天,每个省都想做,每个市都恨不得要争预制菜之都,因此对于监管部门,对于各省市,对于企业来说,都是任重道远的。”刘畅提醒说。
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图片来源:每经记者 张建 摄
参考日本的1990年至2010年,期间,日本调味品行业发展非常好,品类越来越多。对比中国,刘畅认为,目前来看,火锅调料与中式复合调味料都是有潜力的赛道。此外,啤酒也是值得注意的方向,啤酒可以理解为低度酒。他指出,酒精的饮用趋于低度化,女性消费者正浩浩荡荡拥抱低度酒行业。
变局之下,投资机会在哪?
二级市场看,食饮板块自2021年初到达蓝筹行情高点后,经历了长时期、大幅度的调整。2021年初至2023年9月13日期间,食品加工、食品饮料板块的调整幅度分别达35.4%、26.6%。“今年的调整幅度是比较大的,板块历史的最大调整幅度是40%。今年以来,已经调整了35%左右。从估值上看,2019年到今天,食品饮料整体估值只在20%的水位。”刘畅告诉记者。
站在当前的节点与消费背景,刘畅认为,供应链ToB业务成长仍是贯穿2023年的主要看点,其中“大B”渠道的扩张确定性及需求稳定性依然可靠,而“小B”渠道的持续复苏和接力也值得期待和关注;ToC业务短期可能仍有需求压力,但下游连锁餐饮的消费场景已经实现了率先恢复,看好中秋国庆旺季的业绩表现,优质企业有望重新进入扩张周期和经营正循环。他建议,投资者紧盯成长确定性高、业绩可见度强的细分领域和龙头企业。
饮料板块则关注无糖茶、能量饮料、预调酒等具备增长潜力的细分赛道。我国预调酒的人均消费量还存在较大提升空间,行业中期规模可达200亿元以上;能量饮料赛道正处于渗透率向上周期,人均能量饮料年消费量较日本/美国有较大发展空间。
此外,啤酒板块整体投资逻辑在于:高端化带来毛利率中枢上行、原材料成本下行改善啤酒成本;乳制品预计行业集中度会进一步提升,乳企预计第三季度利润将得到兑现;保健品与休闲食品也将打开增长空间。
每日经济新闻
原址:https://new.qq.com/rain/a/20230925A0389E00
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