【萌喵】【转】及时披露融券信息 限定融券借出费率? 业内探讨战略配售投资者出借规则“打补丁”_派派后花园
用户中心
游戏论坛
社区服务
回收鲜花鸡蛋
银行
勋章中心
道具中心
天赐良缘
万年历
管理操作原因
工资领取
邀请码
基本信息
到访IP统计
管理团队
管理操作
在线会员
会员排行
版块排行
帖子排行
大富豪3
清宫无间斗
皇上吉祥
魔灵军团
妖怪宝可梦
崩坏手游
派派小说
帖子
用户
版块
帖子
搜索
手机触屏版
关闭
选中
1
篇
全选
派派小说论坛
生活家居
【萌喵】【转】及时披露融券信息 限定融券借出费率? 业内探讨战略配售投资者出借规则“打补丁”
发帖
回复
倒序阅读
最近浏览的帖子
最近浏览的版块
« 返回列表
新帖
阅读:6 回复:
0
[新闻资讯]
【萌喵】【转】及时披露融券信息 限定融券借出费率? 业内探讨战略配售投资者出借规则“打补丁”
刷新数据
楼层直达
山奈。
ZxID:24023198
关注Ta
注册时间
2013-04-06
最后登录
2024-11-12
在线时间
4437小时
发帖
24362
搜Ta的帖子
精华
0
派派币
2897
威望
6732
鲜花
78266
鸡蛋
22
在线时间
4437 小时
访问空间
加好友
用道具
发消息
加好友
他的帖子
查看作者资料
对该用户使用道具
78266
鲜花
22
鸡蛋
等级:
网盘组
配偶:
祝余。
放弃太快大概因为喜欢很难坚持成爱。12.5,cp8.29
举报
只看楼主
使用道具
楼主
发表于: 2023-09-22
0
及时披露融券信息 限定融券借出费率? 业内探讨战略配售投资者出借规则“打补丁”
金帝股份上市首日上演的战略配售投资者出借证券行为,引发市场各方的持续讨论。
根据证监会最新的核查情况,认为上述融券业务符合当前监管规定,未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。不过,围绕战略投资者出借证券行为的讨论并没有停止。
据记者了解,目前讨论的焦点主要集中在于:战略配售投资者出借证券行为是否应该进行信息披露;战略配售投资者出借证券行为规则是否存在漏洞;是否能让更多普通投资者参与融券业务等。
关注公平及制度一致性
焦点一:战略配售投资者出借证券行为是否应该进行信息披露?
证监会公布的最新核查结果,揭示了金帝股份上市首日惊现限售股被融券卖出的全过程。
而其核查结果显示,金帝股份高管与核心员工参与战略配售后,在上市首日由资管计划通过转融通业务将股票出借给证券金融公司,再由证券金融公司转融券给13家证券公司,124名投资者(包括35名个人投资者、89家私募基金)依规从13家证券公司融券卖出。根据目前核查情况,上述融券业务符合当前监管规定,未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。证监会对战略配售投资者出借证券行为严格监管,明确要求相关主体不得通过任何方式变相减持、不得通过任何方式合谋进行利益输送,一旦发现将依法严肃处理。
2019年4月,上交所发布《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》,明确了战略配售投资者在承诺的持有期限内,可以将其获配股票通过证金公司转融通机制出借给证券公司,供证券公司开展融资融券业务。
对此,坊间有声音传出,金帝股份资管计划1号、金帝股份资管计划2号这两款资管计划的操作本身并没有错,它们的操作是符合当下的政策规定的。不过,高管与核心员工参与的资管计划上市首日借券做空自家股票,在享受资本市场好处的同时,最终由二级市场投资者“买单”。如此重大的信息,作为公司的中小股东是无法通过公开途径获悉的,难道这样的信息不应该公开披露吗?
有券商人士指出,由于转融通平台上的交易信息不完全透明,普通投资者难以了解限售股融券业务的真实规模和动向,也难以评估其对上市公司基本面和价值的影响。
而从上交所公布的主板战略配售可出借信息中,其包含的信息也仅限于限售股数量、非限售股数量、可出借股份数量和出借余量四个方面。
有资深法律人士告诉记者:“根据《证券法》中的相关规定,任何可能会对股票价格产生较大影响的事件,都应该披露。”
沪上某律师则是指出,未来需要在转融通业务上加大披露的义务,券商的券源数量以及来自何方,券商公布当天可以融券品种等,让中小投资者能够在公开渠道及时获取相关信息,这方面可能需要打补丁。
焦点二:战略配售投资者出借证券行为规则一致性。
与此同时,坊间也有观点认为,允许战略配售投资者出借限售股,存在公平性以及制度一致性等问题,战略配售投资者可能通过该机制变相减持,增加流通股本,将股价波动风险转移给二级市场投资者。
但也有观点认为,限售股出借符合规定,所有权并没有转移,“绕道”减持的可能性不大,制度设计的初衷是为了实现买卖供求势力的平衡。
有专业人士分析指出,以近期市场上热议的金帝股份为例,金帝股份首日两个战投获配股份合计470.09万股,占流通股比例约为9.59%。470万股战投按规定在首日是可依规出借的,金帝首日最高涨幅180%后其市盈率已经接近100倍,首日融券卖出行为是合理的。对比近期某只新股没有战投首日可以出借股票,该只股票首日涨幅达到17倍,其后一个月内股价较首日最高价跌超了70%。
此外,颇受争议的还有金帝股份融券融出费率(年化)最高达28.1%,出借合约均为27天期限。而9月8日,中巨芯上市首日3笔融券出借费率都在38.6%,时间分别为28天、31天和32天。德福科技、碧兴物联、民爆光电等新股上市首日最低融出费率超过20%,恒大新材有一笔转融券融出费率更是高达62.6%。这似乎意味着通过融券操作可能存在巨大的利润空间。
“确实是可以先谈好费率,从证金转融通走一下,费率也没有限制,这个漏洞肯定要补上。正常来说,大股东也不希望马上破发,还是发行估值高了,给了做空空间。”某券商财富管理资深人士表示。
融券能不能降低门槛?
回顾当下,新股发行动辄几十倍的PE(市盈率),甚至上百倍的PE,确实给做空留下更多的空间。
事实上,融券费率的确定有两种,一种是固定费率,由券商规定固定的费率;第二种是协议价,就是双方约定相关价格。而后者通常就是市场常常提到的稀缺品种,这种券往往波动率较大,估值较高存下跌空间,而新股多属于此类券。
前述券商财富管理资深人士表示,“我觉得根子在新股定价上给出了这么大的套利空间。新股可以出借,但要限定住费率,适当的破发是一种正常的市场行为,这样未来才能实现定价平衡。”
前述资深法律人士则指出,限售股上市即可出借的规定是否妥当,不应简单理解为纯粹的技术性问题,而是要从证券法立法的本意上去看,即尽量缩小大股东和中小股东利益群体在起跑线上天然的优劣差距,从制度的层面减少彼此之间的不平衡。
焦点三:融券业务能否面向更多投资者融券。券源作为“稀缺资源”,其需求和供给并不平衡,实际上某些资金量大的客户从券商处拿券具有天然优势,如量化机构、大户等。
“现在300万以上资产规模的客户可以做约定融券,通过约定融券客户更有机会拿到一些热门的券种。而普通两融客户只能从融券的”大池子“里找券源,品种相对有限。”有券商销售人士向记者表示。
市场也有观点认为,融券业务能不能降低门槛,让更多中小投资者能够参与其中。
“目前融资融券的最低门槛资金是50万,从事证券交易满半年等要求,但是券源是有限的,需求并不稳定,证券公司也要考虑成本等因素,决定该项业务是个小众业务。”深圳某券商财富管理人士表示。
对比海外市场来看,目前A股市场融券业务的渗透份额尚处于较低水平。
兴业证券非银研究团队认为,截至9月14日,A股市场融券余额为914.21亿元,较2022年末减少44.6亿元;占两融余额的比重为5.7%,较2022年末下降0.53pct;融券余额占A 股流通市值的0.13%。1~8月累计融券卖出额8645.69亿元,日均融券卖出额53.37亿元,仅占A股日均成交额的0.58%。参考发达市场,近三年美国市场融券余额占融资融券比重在20%左右,远超国内融券业务的渗透率水平,预计随着国内市场对于融券工具的使用日渐成熟,融券业务渗透率将保持有序提升。
天风证券研究指出,融资融券作为杠杆交易,要求投资者有一定的资质条件和风险承受能力,尤其融券工具的复杂度相对融资更高,所以客观上,融券交易的参与者以专业化程度更高的机构客户为主。
https://finance.eastmoney.com/a/202309212854768178.html
本帖最近评分记录:
共
2
条评分
派派币 +4
轻羽沉
派派币
+1
2023-10-23
已兑换萌喵
Ⅵ歲嘞
派派币
+3
2023-09-22
美化加分
隐藏
收藏
新鲜事
评价一下你浏览此帖子的感受
0
精彩
0
感动
0
搞笑
0
开心
0
愤怒
0
无聊
0
灌水
相关主题
【萌喵】【转】A股又要保卫3000点 机构称“磨底”需要时间
【萌喵】【转】秋老虎来袭,护好心脏很重要!
【萌喵】【转】A股又要保卫3000点,机构称“磨底”需要时间
【萌喵】【转】恒大汽车:上半年营业额同比增长超540% 毛亏同比增超530%
【萌喵】【转】10年期美债收益率逼近4.5%关口,标普500指数收盘创近3个月新低
【萌喵】【转】纸价“迎风涨” 行业三季度盈利有望改善
回复
引用
新鲜事
顶端
« 返回列表
发帖
回复
隐藏
快速跳转
小说相关
品书推荐
广播剧Pai之声
书友联盟
写作素材
派派杂志区
TXT相关工具
手机资源下载
寻书求文
原创文学
原创小说
诗词歌赋
散文随笔
学习专区
学习&职场
English Corner
oversea
软硬兼施
娱乐生活
♥ 聊天&心情涂鸦
回忆纪念
生活家居
图片展示
体育沙龙
自曝区
音乐无极限
影视天地
趣味乐园
动漫剧场
旅游摄影
网购交流
站务专栏
派派活动区
勋章申请
问题反馈
派派周年
关闭