出品｜搜狐财经

作者｜魏书琮

编辑｜吴亚

8月25日晚间，飞科电器发布半年报，营收、净利双增。

飞科电器指出，在家电行业持续回暖的背景下，公司上半年推进产品高端化战略的同时，在擅长的营销领域也继续深化线上“C端化”改革。

数据显示，飞科电器今年上半年归母净利同增超三成，毛利率以及研发费用皆达到历史新高。

归母净利同比大增33.43%，毛体率增至57.9%

据半年报，上半年，飞科电器实现营业收入 26.74亿元，同比增长17.30%；归母净利6.08亿元，同比增长33.43%，实现营收净利三连增。

今年一季度，飞科电器实现营业收入13.74亿元，同比增长22.73%；归母净利3.2亿元，同比增长35.3%。

相比于一季度，二季度的表现虽有所下滑，但整体向好。据上计算，飞科电器二季度营收13亿元，同比增加12.07%，环比下降5.39%；归母净利为2.88亿元，同比增加31.51%，环比下降10%。

上半年，净利大幅提升与营收保持增长密切相关。

关于营收变动的原因，飞科电器半年报中指出，“本报告期内公司产品迭代升级，同时通过大力发展自营电商营销、内容社交营销以及品牌自播营销等新型营销方式，加大中高端产品全平台宣传推广力度，从而动营业收入增长。”

从产品端来看，优化品牌定位并调整产品结构。据半年报，在推动“飞科”品牌进一步年轻化和高端化升级的同时，对“博锐”品牌的定位进行提升，赋予其承接“飞科”品牌部分原有性价比市场的战略功能。

其中，博锐电器上半年实现营业收入3.71亿元，同比增加143.86%。

在销售端，优化产品销售结构，提升中高端产品销售占比。据半年报，中高端产品销售占比达到51.0%，较去年同期提升10.4%。

在成本端，充分利用外包厂家的产业集群效应和生产成本优势。据半年报，飞科电器自主生产的产品主要为技术新品及高端产品，其他产品转为外包厂家生产。

今年上半年，飞科电器产品外包生产数量占总产量的比例为34.86%，较上年度减少 9.94%。由此也可以看出，飞科的高端化战略持续推进。

同时，飞科电器保持了健康的现金流。据半年报，上半年，飞科电器经营活动产生的现金流量净额达8.89亿元，较去年同期的4亿元增长了122.37%。

另外，本期内飞科电器获得的政府补贴为1.14亿元，占净利润的18.75%，加持了净利润的增长。

上半年，飞科电器的毛利率达到新高也是一大亮点。据半年报，飞科电器主营业务的毛利率达57.9%。

据往期数据，2020年-2022年，飞科电器主营业务的毛利率分别为41.20%、46.92%、53.6%。

从具体产品来看，飞科电器目前主营业务分为个人护理电器、生活电器、及厨房电器三部分。

据奥维云网(AVC)线上推总数据显示，2023 年上半年电动剃须刀零售额 48.5 亿元，同比增长22.7%，电吹风零售额39.2亿元，同比增长26.3%，电动牙刷零售额28.6亿元，同比增长8.3%。

电动剃须刀作为飞科的核心品类，今年上半年营收为18.76亿元，同比增长14.67%，占营收构成的70.41%，毛利率高达61.79%。

营收过亿的另外三个产品是电吹风、电动理发器、电动牙刷，营收分别为3.31亿元、1.38亿元、1.12亿元，分别同比增加36.78%、减少4.83%、增加80.65%。毛利率也均保持增长，分别为42.64%、45.32%、50.3%。

销售费用达7.32亿元，轻研发仍是常态

虽然营收净利表现亮眼，销售费用也“水涨船高”。

据半年报，飞科电器上半年营业成本为11.25亿元，同比增加了7.54%。

其中，销售、管理、财务费用分别为7.32亿元、7354.6万元、-370.04万元，除销售费用增加了37.91%，管理和财务费用均有微幅减少。

据往期中报数据，2020年-2022年，飞科电器的销售费用分别为1.73亿元、3.18亿元、5.31亿元，保持不断上升的趋势。

据半年报，在销售费用中，广告、推广及促销费达5.95亿元，比去年同期的4.25亿元增加了40%。

据悉，飞科电器一直以来十分注重营销宣传，电视媒体时代持续通过央视和主流卫视等电视频道的硬广投放、电视栏目和体育赛事冠名等方式进行强势的品牌推广。

近年来，突出表现为与抖音为代表的内容社交平台深化合作。如平台投放高质量的精准内容外，还建立了蓝V多账号多店铺同播矩阵，品牌自播运营表现优异，在 “情人节”“5.20”“父亲节”等多个情感节日和平台活动期间位列品牌和类目榜单第一。

而与“重营销”相对的，是飞科电器的“轻研发”。

上半年，研发费用同比增长16.27%至5152.24万元，约占营收比重的1.94%。飞科电器方面解释为，“本报告期研发材料及专利摊销增加。”



具体来看，折旧与摊销费为838.4万元，同增87.23%。另外，增加了模具开发费，为22.21万元。

据半年报，“报告期内，公司研发新品包括剃须刀等共计6个系列新品上市，获得新申请专利76项，报告期末共拥有专利593项，较上年期末增加75 项。”

但对比近两年同期数据来看，研发费用分别为4432.35万元、5324.48万元，也并无明显加大研发投入的趋势。

据搜狐财经计算，近年飞科电器研发费用仅约占营收比重的2%。据往期数据，2019年-2022年，研发费用占营收比重分别为1.92%、3.29%、2.08%、2.26%。


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