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[新闻资讯] [萌喵][转]中化国际毛利率三连降上市24年将首亏股价跌至9年前低位基金罕见提前清仓

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　　来源：长江商报

　　大型特色材料企业中化国际(4.200, -0.12, -2.78%)（600500.SH）业绩变脸，超出市场预期。

　　1月12日晚间，中化国际发布年度业绩预告，公司预计，2023年度，公司实现归属于母公司所有者的净利润（以下简称“净利润”）为亏损16.02亿元到20.02亿元。

　　公司解释称，全球主要经济体化工品需求缩减，公司主要产品及部分化工产品的市场价格持续处于低位，叠加新产能爬坡，使得产品盈利能力明显下降。此外，公司商誉及相关长期资产存在减值迹象。

　　中化国际于2000年登陆A股市场，出现年度亏损，这还是公司上市24年来的头一遭。

　　中化国际年度预亏，引发各方高度关注。上交所对此火速下发监管工作函。

　　长江商报记者发现，二级市场上，中化国际的股价表现也较为糟糕。1月12日，其收盘价为4.32元/股，前复权后，其股价已经逼近9年前的低位。

　　基金等机构总是能先知先觉。2023年三季度末，基金清仓了所持中化国际全部股份。

　　史上首亏监管函火速下发

　　中化国际经营业绩突然大幅变脸，上交所火速下发监管函。

　　根据业绩预告，经初步测算，中化国际预计2023年年度净利润为-16.02亿元到-20.02亿元。预计2023 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为-20.77亿元到-25.96亿元，均为大幅亏损。

　　2022年度，中化国际实现的净利润、扣非净利润分别为13.11亿元、8.33亿元，同比变动幅度为-39.15%、53.42%。

　　与2022年度相比，无论净利润还是扣非净利润，中化国际均大幅变脸。

　　2023年前三季度，公司实现的净利润、扣非净利润分别为亏损5.40亿元、9.83亿元，同比下降141.84%、183.57%。其中，一、二、三季度，净利润分别为1.13亿元、-2.77亿元、-3.76亿元，扣非净利润分别为-0.56亿元、-5.06亿元、-4.21亿元。季度数据显示，净利润、扣非净利润亏损在扩大。

　　针对2023年惨淡的经营业绩，中化国际解释称，受 2023 年全球主要经济体化工品需求缩减、海外出口下降、产能集中释放及下游市场波动等影响，公司的主要产品，如环氧树脂、环氧氯丙烷、芳烃及部分化工产品的市场价格持续处于低位。在此基础上叠加公司主要新装置处于产能爬坡阶段，产品盈利能力较同期下降明显。

　　此外，结合内外部环境与下属子公司实际及预期经营情况、市场变化等综合因素考虑，公司对部分子公司含商誉的资产组账面价值及相关长期资产进行了减值测试，初步判断可能存在减值迹象。

　　截至2023年三季度末，中化国际的商誉账面价值为23.48亿元。

　　中化国际2023年半年报显示，其商誉主要包括聚合物添加剂资产组、ABS资产组、富比亚资产组、扬农资产组、骏盛资产组和地拓资产组。其中，聚合物添加剂资产组和ABS资产组构成其商誉的主要部分，两者净额分别约14.9亿元和4.8亿元。

　　截至2023年上半年末，中化国际的商誉减值准备为0。

　　1月12日，针对中化国际的年度业绩预告，上交所火速下发监管工作函，处理事由为“关于业绩预告事项的监管工作函”。

　　长江商报记者发现，中化国际于2000年登陆A股市场，2023年的年度亏损，是公司上市24年来的首次。

　　毛利率连续三年下降

　　作为行业龙头企业，中化国际的利润总体上较为微薄。

　　中化国际表示，公司坚守“打造科技驱动的创新型化工新材料企业”的战略目标，聚焦环氧树脂、聚合物添加剂、工程塑料、特种纤维等核心产业链，打造具有核心技术及一体化发展优势的环氧树脂、聚合物添加剂、ABS、尼龙 66、芳纶、锂电正极材料等特色材料产业。

　　2023年半年度报告披露，中化国际环氧氯丙烷、烧碱、二氯苯系列、硝基氯苯、氯化苯、芳香二胺系列等产品在国内外具备领先的市场地位。二氯苯产能位居全球第一，环氧氯丙烷产能位居全球第二，环氧树脂产能位居全球前三，硝基氯苯产能位居全球前三。连云港(4.050, 0.01, 0.25%)碳三产业一期项目投入进度已达98.44%，其中双氧水法 15 万吨/年 ECH产线负荷持续提升，稳居国内 ECH 的龙头地位。公司正在有序推进 PDH、PO 以及双酚 A 扩建项目，将进一步丰富公司的中间体产品组合、扩大一体化优势、支撑材料产业发展。

　　公司高性能材料产品目前主要包括环氧树脂、ABS、尼龙 66、芳纶、洗油精细化学品等，公司已是国内环氧树脂龙头。公司高端尼龙材料产业、ABS 产能等均在扩产，芳纶产能位居国内领先地位，且正在扩建。公司还是全球领先的橡胶添加剂供应商，已实现产能国际化布局。

　　中化国际还是亚洲最大的化工品分销商，此外，公司还布局了战略新兴产业，已形成 1万吨/年三元正极材料产能。

　　综上所述，中化国际具有较高的市场地位，产业布局紧锣密鼓进行。

　　前几年，即2020年至2022年，公司实现的营业收入分别为541.62亿元、806.48亿元、874.49亿元，同比增长1.75%、48.90%、8.25%。对应的净利润为3.07亿元、21.75亿元、13.11亿元，同比变动幅度为-35.57%、608.90%、-39.15%。

　　这三年，虽然营业收入持续增长，净利润有所波动，但公司的销售毛利率持续下降，分别为12.15%、10.13%、8.66%。2019年，公司销售毛利率为12.34%。

　　持续进行产业布局，中化国际也因此存在财务压力。截至2023年三季度末，公司货币资金20.32亿元，长短期债务合计为194.36亿元。前三季度，公司财务费用为4.28亿元，同比增加0.40亿元。

　　二级市场上，中化国际表现不佳。

　　2023年全年，公司股价从年初的6.61元/股跌至年末的4.42元/股，区间跌幅为33.13%。

　　今年1月10日，盘中股价下探至4.18元/股，前复权后，逼近2014年7月14日的收盘价4.13元/股，1月12日，股价回升至4.32元/股，仍然处于低位。

　　股价跌至低位，中化国际的基金股东清仓撤退了。Wind数据显示，2023年三季度末，基金完成了对中化国际的清仓。而在2023年6月底，基金合计持有中化国际4005.54万股股份。这也是中化国际上市以来，基金第二次清空了所持中化国际股份，前一次是2020年三季度末，当时，中化国际的股价在4—5元之间。

l链接：
https://finance.sina.com.cn/roll/2024-01-15/doc-inacqcyk6047282.shtml

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