【萌喵】【转】恒顺醋业单季净利下滑45%转型遇阵痛 “大本营”遭巨头围攻销售收入降4.21%_派派后花园

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[新闻资讯] 【萌喵】【转】恒顺醋业单季净利下滑45%转型遇阵痛 “大本营”遭巨头围攻销售收入降4.21%

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举报 只看楼主 使用道具 楼主   发表于: 2023-11-05 0


  来源:长江商报

  中国醋业龙头恒顺醋业(9.850, 0.04, 0.41%)600305.SH)经营仍然承压。

  恒顺醋业最近披露的三季度报告显示,2023年前三季度,公司实现营业收入16.38亿元,同比下降2.60%,归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)1.38亿元,同比下降10.50%

  备受关注的是第三季度,公司营业收入4.99亿元,保持了基本稳定,净利润0.15亿元,大降约45%

  长江商报记者发现,2023年上半年,恒顺醋业完成了定增募资,进行相关产业建设、升级,与此同时,公司也在改革求变。不过,从第三季度的业绩来看,这些变革尚未见效。

  备受关注的是,恒顺醋业地处江苏镇江,华东大区一直是其销售的大本营,但在2023年三季度,华东大区销售收入下降4.21%

  随着行业竞争加剧,恒顺醋业何时能走出困境,真正成为醋业“老大”?

  毛利率四连降净利下滑

  在经济复苏之际,恒顺醋业的经营业绩依旧承压。

  根据三季度报告,前9个月,恒顺醋业的营业收入为16.38亿元,与2022年同期的16.82亿元有所减少,同比下降幅度为2.60%。净利润为1.38亿元,较2022年同期的1.54亿元减少0.16亿元,同比下降10.50%

  分季度看,2023年一、二、三季度,恒顺醋业实现的营业收入分别为6.13亿元、5.26亿元、4.99亿元,同比变动幅度为7.15%-13.88%0.03%,其中三季度公司营业收入增速勉强转正。同期,公司的净利润分别为0.73亿元、0.51亿元、0.15亿元,同比分别下降5.66%0.03%44.61%

  与营业收入相比,净利润的变动趋势让人有些意外。二季度,公司营业收入下降幅度相对较大,但公司的净利润与上年同期基本持平。三季度,营业收入同比是弱增长的,净利润则下降超过40%

  2023年以来,恒顺醋业的经营业绩大幅低于市场预期。

  在调味品行业,2023年前三季度,“酱油茅”海天味业(37.530, 0.67, 1.82%)603288.SH)的营业收入和净利润也出现双降,但三季度营业收入增速回正,净利润降幅收窄至3.24%。千禾味业(17.700, 0.47, 2.73%)603027.SH)前三季度的营业收入和净利润均为高速增长,其中,三季度的净利润同比增长超过90%。中炬高新(34.240, 0.42, 1.24%)600872.SH)三季度的净利润同比增长超60%,亦为高速增长。

  同行业公司第三季度的业绩大多高速增长,恒顺醋业则大幅下降,这到底是什么原因?

  在三季报中,恒顺醋业解释,主要系产品销售结构变化导致毛利率降低所致。

  恒顺醋业的产品销售结构发生了什么样的变化,公司并未财报中具体说明。但公司综合毛利率持续下降是不争的事实。

  2023年前三季度,恒顺醋业的综合毛利率为32.80%,较2022年同期的35.01%下降了2.21个百分点。其中,三季度综合毛利率为26.14%,创2010年以来单季度最低。

  长江商报记者发现,不只是2023年前三季度,2020年前三季度以来,公司综合毛利率持续下降。2019年前三季度,公司综合毛利率为44.05%,且2015年至2018年同期的综合毛利率均超过40%2020年至2022年的同期,综合毛利率分别为41.15%39.22%35.01%,加上2023年前三季度,恒顺醋业的综合毛利率已经是同比四连降。

  针对恒顺醋业的经营业绩,有券商研报称,三季度收入企稳,期待改革深化,期待成效兑现。

  从这些因素看,恒顺醋业还处于改革的阵痛之中。不过,公司改革是否深化,能否达到预期,存在变数。

  “大本营”迎战翻身待考

  改革尚未见效,错过了黄金发展机遇,恒顺醋业能否顺利翻身,还是个未知数。

  根据恒顺醋业披露的财报,公司为“中华老字号”企业,始创于1840年,作为“四大名醋”之首镇江香醋的代表,形成了行业地位明显、品牌知名度高、渠道广泛、非物质传统工艺与现代化创新结合的技术优势、质量优等诸多竞争优势。公司食醋产品的产销量长期位居全国第一,是目前国内规模最大、现代化程度最高的食醋生产企业。

  有着183年历史的恒顺醋业,是实实在在的醋业龙头,其实力可以想见。然而,公司并未把握住发展机遇。

  恒顺醋业曾是A股市场上唯一的醋业上市公司,早在20012月就登陆了A股市场。海天味业直到2014年才进入A股市场,千禾味业2016年登陆上交所。

  上市后,恒顺醋业并未一心一意深耕调味品行业,而是频频跨界。公司曾试图多元化经营,跨界地产、汽车、金融等多个领域。最终虽然资产规模不断扩大,但盈利能力并未提升。

  2001年,公司营业收入为1.74亿元、净利润为0.25亿元,到2012年,营业收入为11.47亿元,净利润为亏损0.37亿元,扣非净利润长期低位徘徊。

  2014年,恒顺醋业人事变动,经营调整,公司首次定增募资6.5亿元,实施10万吨高端醋产品灌装生产线、品牌建设等项目。

  这一动作被市场解读为恒顺醋业回归主业。2015年以来,恒顺醋业的经营业绩有明显好转,但仍然不及预期。2018年至2020年,公司净利润分别为3.05亿元、3.25亿元、3.15亿元。这三年是恒顺醋业净利润高峰期。

  2021年、2022年,公司实现的净利润分别为1.19亿元、1.38亿元,表现不佳。

  20201月,杭祝鸿上任恒顺醋业董事长,他大刀阔斧推进产业变革,剥离地产、小贷等非主业业务,回归主业。如在2022年,公司将持有的镇江恒顺米业有限责任公司72%股权转让给江苏恒顺集团有限公司,将持有的镇江祥兴商贸有限公司100%股权转让给自然人程祥柏。

  与此同时,公司筹划推进定增,拟募资20亿元,进行调味品产能扩张。此外,公司投资设立江苏恒顺复合调味品有限责任公司、江苏百花酒业有限公司。

  不过,20亿元定增募资事项直到2023年上半年才完成,实际募资缩水至11.43亿元。

  同时,行业的竞争加剧。2017年,海天味业等也杀入了醋业领域。2019年,千禾味业收购恒康酱醋,也进军醋业。以粮油为主的金龙鱼(34.850, 0.20, 0.58%)也在进军酱油、食醋领域。

  一场围剿恒顺醋业的醋业大战在其大本营华东地区打响。

  2023年三季度,恒顺醋业华东大区的销售收入为2.47亿元,同比下降4.21%

  改革能让恒顺醋业迅速激发活力吗?公司的翻身之战待考。


责任编辑:杨红艳

https://finance.sina.com.cn/roll/2023-11-03/doc-imzthuqs4709594.shtml


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