出品 | 搜狐财经

作者 | 张佳宇

编辑 | 李文贤

近日，27家上市乳企已经陆续交出2023年上半年成绩单。

随着线下烟火气的回归，消费端在逐步复苏的同时，“承压”却成为中国奶业的高频词。

“寒意”也体现在部分上市乳企的成绩单中。

今年上半年，10家乳企营业收入录得同比下滑。其中，麦趣尔依旧受去年的“丙二醇”事件影响，业绩“颓势尽显”，营收同比下滑51.42%，在27家乳企中垫底。

含庄园牧场、麦趣尔、原生态牧业、澳亚集团等在内的6家企业出现亏损，亏损企业多为乳企上游，优然牧业净亏9.92亿元，在27家乳企中录得最大亏损。

整体上看，在上游成本上行、消化复苏缓慢等影响的同时，乳企的盈利水平也有所下滑。

上半年，16家上市乳企的销售毛利率均出现下滑，占到整个乳品企业的60%。

伊利营收超600亿居于榜首，27家乳企10家营收下滑

A股、港股乳企在2023年上半年的业绩已于近日收官。

在共计27只的乳品版概念股中，乳企在今年上半年的业绩可谓“喜忧参半”。

A股市场中，含伊利股份、光明乳业、妙可蓝多等在内的乳企共计18家。

而在港股市场中，含蒙牛乳业、中国飞鹤、澳优等在内的上市乳企有9家。



（乳企2023H1业绩/以总营收排名/制图：搜狐财经/数据源于同花顺iFinD）

2023年上半年，营收破百亿的乳企分别为伊利、蒙牛和光明乳业。

伊利以661.97亿元的总收入居于乳业股榜首，同比增长4.31%；蒙牛乳业位居第二，营收同比增长7.12%至511.19亿元。

综合乳业板块来看，伊利、蒙牛营收依旧稳居头部阵营，与其他乳企拉开近百亿的营收差距。

27只个股中，光明乳业营收实现141.39亿元，同比下滑1.88%，位居乳企营收排行榜第三；而飞鹤、优然牧业分别以97.35亿元、90.77亿元的营收，位居第四、第五名。



（乳企2023H1业绩/以营收增幅排名/制图：搜狐财经/数据源于同花顺iFinD）

营收增幅方面，上半年共有17家乳企营业收入实现正向增长。其中，佳禾食品以38.09%的同比增幅录得最高，飞鹤以0.65%的营收增速录得最低。

公开资料显示，“奶精大王”佳禾食品成立于2001年，其主营业务为植脂末、咖啡等饮料的生产销售，近年来也聚焦打造C端的燕麦奶业务。

具体看来，除佳禾食品外，营收增幅录得双位数的依次为皇氏集团、熊猫乳品、现代牧业、健合集团（H&H国际控股）、海融科技、天润乳业、新乳业。

今年上半年，含光明乳业、妙可蓝多、三元、澳优等在内的10家乳企营收出现下滑。

其中，麦趣尔依旧受去年的“丙二醇”事件影响，其业绩“颓势尽显”，营收同比下滑51.42%，在27家乳企中垫底。

而妙可蓝多、品渥食品的营收分别下滑20.35%、22.30%，分别居于27家上市乳企的倒数第二、第三。

13家乳企净利下滑，6家乳企亏损

纵观上半年数据，27家上市乳企中，13家乳企归母净利润同比下滑，6家乳企出现亏损。



乳企2023H1业绩/以净利润排名/制图：搜狐财经/数据源于同花顺iFinD）

今年上半年，27家上市乳企中，含庄园牧场、麦趣尔、原生态牧业、澳亚集团等在内的6家企业出现亏损。

除麦趣尔受食安事件影响亏损0.37亿元外，港股上市乳企优然牧业净亏9.92亿元，录得上半年的“亏损王”。

此外，庄园牧场、原生态牧业、澳亚集团分别亏损0.20亿元、2.64亿元、3.10亿元。

据已披露的半年报，伊利股份在今年上半年净赚最多，净利润录得63.05亿元；蒙牛以30.20亿元的净利紧追其后。

飞鹤在今年上半年凭借16.96亿元的净利，在27家上市乳企中排名第三。

此外，净利润在1亿元以上的还有天润乳业、佳禾食品、澳优、现代牧业、三元股份等9家乳企。

从净利润增速来看， 13家乳企的净利润出现下滑，



乳企2023H1业绩/以净利增幅排名/制图：搜狐财经/数据源于同花顺iFinD）

其中，原生态牧业净利下滑601.48%，在27家乳企中降幅最高。

同期，澳亚集团、庄园牧场、品渥食品和优然牧业的净利润同比分别减少259.92%、324.11%、476.22%和552.30%。

公开信息显示，品渥食品旗下拥有“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“品利”粮油调味品等产品品牌。

今年上半年，德亚牛奶营收录得4.584亿元，同比下滑21.37%，而德亚牛奶在总营收中的占比为79.72%。

今年上半年，27家个股中，亏损企业多集中于乳业上游。

“部分地区的原奶价格已超过成本价”，在今年的世界奶业大会中，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利在发言中提到。

中国奶业正面临自2008年以来的最艰难时刻。在原料上涨、奶价下行等影响之下，乳企上游的牧场亏损超过60%。

“现在奶价和成本基本上持平，甚至国内很多地方成本高于奶价，所以行业亏损面超过60%”，在今年的世界奶业大会中，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利提及。

飞鹤盈利能力仍最强，16家乳企毛利率下滑

搜狐财经统计，截至2023年6月30日，27家已公布中期财报中，16家乳企的盈利能力出现下滑。

其中，毛利率降幅超过2个百分点的乳企10家，分别为庄园牧场、飞鹤、皇氏集团、三元、原生态牧业、妙可蓝多、澳优、澳亚集团、中国圣牧、品渥食品。



（乳企2023H1毛利率排名 / 制图：搜狐财经 / 数据源于同花顺iFinD）

从盈利能力方面来看，奶粉企业依旧“能打”，在整个乳业板块中毛利率位居前列。

具体看来，今年上半年，27只乳品个股中，毛利率前四名的均为奶粉企业。

其中，飞鹤凭借65.32%的销售毛利率居于第一，而健合集团、贝因美、澳优的毛利率分比为61.06%、43.79%、41.96%，毛利率居于第二至第四名。

但面临中国奶业最艰难的时刻，乳企受到原料成本、消费环境、物流成本等多方面因素影响，毛利率普遍下降成为诸多乳企的业绩隐忧。

2023年上半年，毛利率同比增长在1个百分点以上的乳企仅为8家。其中，佳禾食品销售毛利率同比增长7.13%至18.22%。

公开信息显示，佳禾食品主要从事植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的研发、生产和销售业务，并为蜜雪冰城、CoCo、益禾堂等多家茶饮品牌的植脂末供应商。

上半年，新乳业、天润乳业、蒙牛、光明乳业等在内的7家乳企，销售毛利率同比增长超过一个百分点。

具体看来，燕塘乳业、新乳业、天润乳业、蒙牛的毛利率同比分别增长3.08%、2.84%、2.42%、1.82%；光明、一鸣食品的毛利率同比增长1.01%、0.57%.



（乳企2023H1毛利率/以增速排名 / 制图：搜狐财经 / 数据源于同花顺iFinD）

上半年，16家上市乳企的销售毛利率均出现下滑，占到整个乳品企业的60%。

其中，飞鹤毛利率较2022年同期减少2.26个百分点，但仍处于行业最高水平。

27家上市乳企中，品渥食品的盈利能力呈最大幅度下滑，其毛利率同比下滑15.04%，录得10.99%。

此外，皇氏集团、三元股份、妙可蓝多、澳优等在内的8家乳企，销售毛利率同比下滑超2个百分点。

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